欧洲电池行业，一个全村的希望要熄火了。

Northvolt，一家被欧洲资本捧在手心的电池巨头，正式提交破产保护，创始人兼首席执行官也选择离任。

不仅8年时间烧光了150亿美元（约合人民币1087亿）的融资，还背着420亿的债务，如今却只剩下2.2亿元人民币维持运营。

最新消息是，其第二大股东高盛也要准备抛弃这家公司了，冒着被割韭菜的风险，也要在今年年底前，将其近9亿美元的投资股份减记为0。

事实上不光高盛，已经有越来越多的投资机构准备放弃Northvolt。

从“全欧洲的希望”到弃子，这家明星企业怎么了？

01 CEO离职，大股东出走

其实就在一个月前，Northvolt的股东们，还在认为其是欧洲最有可能实现突围的，从而完成平替亚洲电池，如今不光希望没了，钱也没了。

根据官方声明，Northvolt已在美国申请破产保护，并自愿启动美国《破产法》第11章重组程序，而去年的这个时候，Northvolt还曾透露2024年或2025年IPO上市的计划。

重组程序预计将在明年第一季度完成，重组期间将保持正常运营，也就是说仍将向客户交付产品，并向主要供应商付款。

然而，Northvolt的现状并不太乐观。目前Northvolt的账上只有约3000万美元（约合人民币2.2亿元）的现金储备，这只能维持公司一周左右的运营，而其债务负担却高达58亿美元（约合人民币420亿元）。

就连Northvolt联合创始人兼首席执行官卡尔森，也在公司发布声明的第二天宣布离职，只剩下公司董事会成员和高级顾问的职位，其卸任之际曾表示，要想恢复正常经营，至少需筹集10至12亿美元。

最关键是，申请破产保护后的Northvolt，正处孤立无缘的状态，其背后的股东金主们纷纷选择了撤资跑路。

Northvolt申请破产后，作为其第二大股东的高盛紧接着宣布，计划在年底前要将其持有的Northvolt股份价值减记至0。

高盛则表示，虽然我们和众多投资者一样，对这一结果感到失望，但这只是通过高度多元化的基金进行的一项少数投资。我们的投资组合设有集中度限制，以降低风险。

高盛是在2019年首次投资Northvolt，截至目前，高盛的私募股权基金持有Northvolt至少8.96亿美元（约合人民币65亿元）的股份，占比19%。

但申请破产保护的Northvolt大概率是没钱给了，高盛接近9亿美元的投资或许就打了水漂。

有意思的是，就在半年前，高盛还乐观地公开表示“对Northvolt的投资价值是其购买价的4.29倍，到明年这一数字将增长到6倍”。

如今价值落差之大，让一众投资者在风中凌乱。

赔的“血本无归”的不只有高盛，持有Northvolt 21%股份的最大股东，大众汽车集团也放弃了继续投资，早早的就开始了减持并宣布撤出董事会成员。

除此之外，Northvolt的老主顾沃尔沃汽车也在其申请破产保护前中止了合作，不但不再投资，还要把2021年成立的合资公司Novo Energy全盘收购回来。

这其实怪不了沃尔沃汽车，成立NOVO Energy这家公司时，双方各自持有50%的股份，当时双方决定投资300亿瑞典克朗，而沃尔沃迄今已向该合资工厂投资了30亿瑞典克朗，而彼时自顾不暇的Northvolt已放弃投资，表示将不再向NOVO Energy注入更多资金。

沃尔沃汽车不得已才会回购股份，寻找新的合作伙伴。

而且由于Northvolt在美国申请破产，德国政府以及加拿大政府均表示不再对Northvolt的投资计划进行资助，就连其大本营的瑞典政府这次也表示了沉默。

02 欧洲希望陨落记

早在申请破产前一年，Northvolt就已经显露颓势。

一年前，Northvolt的谢莱夫特奥工厂曾发生过一次爆炸，导致了一名Northvolt工人死亡。随后，瑞典环境检察官以涉嫌严重过失杀人罪对Northvolt提起调查，而那次事故也让Northvolt停止了工厂生产，导致其对最大客户Scania的电池供应出现延误。

而在今年年初，Northvolt工厂又发生了三起不明原因的工人死亡事件，这对于一家企业而言无疑是灾难事件。

去年8月份，Northvolt又突然宣布关闭2021年才收购的电池初创公司Cuberg的研发部门，并且一下裁掉200名员工。

紧接着在9月，位于瑞典的电池阴极活性材料工厂也被关停，还放弃了在瑞典的博伦厄再建造一家工厂的计划，并计划出售旗下的储能系统组装厂NorthvoltDwa。到了11月，更是把Cuberg整个卖给了硅谷的电池初创公司Lyten。

危机的真正爆发，是从今年开始的。今年1月，Northvolt签署了一项50亿美元的无追索权项目融资协议，然而这笔资金并未实际支付，那时Northvolt的资金就已经出现了问题。

今年9月份，又是一波超大规模裁员，1600人被扫地出门，占了公司总人数的五分之一，10月底，其美国子公司Ett Expansion AB率先申请破产。

最后一根稻草则是今年6月份，丢掉了宝马价值21亿美元的电池大单，2020年，宝马曾与Northvolt签订了一份价值20亿欧元（21.5 亿美元）的电池单元长期供应合同。按照原计划，这些电池原定于今年在瑞典生产。

但最终，大客户宝马以产品交付延误和质量不佳为由，终止了这次的合作，转而投向了三星SDI的怀抱。

要知道，Northvolt 的订单本来就很依赖欧洲的汽车制造商，比如大众、宝马这些大公司，特别是宝马集团，本身就是Northvolt的大股东之一，所以这些订单基本上都是Northvolt的囊中之物。

但是即使这样，Northvolt也守不住飞到嘴边的鸭子，今年10月，沃尔沃明确表示不会再给Northvolt投钱，没有订单就意味着没有收入来源，同时又是大张旗鼓的扩张计划。如此种种，火终究是兜不住了。

03 8年时间烧掉近1500亿

既然一度被称为欧洲电池的希望， Northvolt自成立就被光环环绕。

成立于2016年的瑞典电池制造商Northvolt，首先来头就不小，已经卸任的联合创始人 Peter Carlsson曾就职于特斯拉全球供应链管理部门，2011年加入特斯拉，2015年升任供应链副总裁，是马斯克的核心管理层成员。

2016年，Peter Carlsson从特斯拉离职，回到他的家乡瑞典，与昔日同事Paolo Cerruti共同创立Northvolt。

一个鲜为人知的细节是，2013年雷军到访特斯拉时，Carlsson曾出面接待，并与雷军合影。

另外，当时一道参与创业的还有绿色科技平台Vargas 的所有者Carl-Erik和Harald Mix，以及后来加入团队的日本电池行业的专家安野康夫。

这种创业团队自然为公司增色不少，再加之它的出现本来是为了减少欧洲对中国的电池巨头的依赖，所以得到了欧洲政府和新能源行业的大力支持。

在欧洲政府的大力支持下，Northvolt一路高歌猛进，投资方的阵容，是要多豪华有多豪华，其中包括了大众集团、高盛、欧洲投资银行、北欧投资银行、摩根大通等一众投资巨头。

像宝马、沃尔沃等欧洲知名车企也送来巨额订单，到2022年，Northvolt的客户订单量达到550亿美元。当时风光无限的Northvolt称得上是欧洲第一家真正意义上的超级电池工厂。

夸张到什么地步，2019年Northovolt首家工厂尚未完工，还没有生产出一块电池，就拿到130亿美元的订单，生产都排到2030年了。

8年间一共完成了14轮融资，总融资金额高达150亿美元（约人民币1087亿元），投资方更是多达62家，几乎集齐了全欧洲之力。

这么看来，作为欧洲锂电池希望的Northvolt并不缺钱，但一个摆在眼前的事实是，Northvolt申请破产时账上值剩下了3000万美元（约合人民币2.2亿元），更要命的是，它还背着420亿人民币的债务。

这也意味，融资加上债务，8年间Northvolt就烧掉了近1500亿。

不理智的扩产，成为Northovolt资金承压的重要原因。最初Northvolt计划只在瑞典小镇谢莱夫特奥建立一家工厂，但是在一众资本和订单的加持下，扩张特别激进。

他们的第一个工厂还没顺利投产，就开始在瑞典、德国和加拿大等地接连投资建厂，德国、加拿大、波兰等国家都成为该公司的业务发展地。

除了电池制造之外，Northvolt还做起储能设施、阴极生产和回收等生意。如此激进导致的结果是，Northvolt的庞大产能规划迟迟无法达成。

按照彼得·卡尔森的表述，2023年Northvolt的实际产能并未达到规划水平，公司手中合计达550亿美元的电池订单难以兑现，这也导致了Northovolt资金链断裂。

德国弗劳恩霍夫系统与创新研究所研究员威克认为，“Northvolt扩张得太快了。在一座超级工厂正常运转前，就宣布建更多工厂。”卡尔森也表示，“我应该早点在扩张道路上踩刹车，以确保核心引擎按计划运转。”

曾毓群曾说过这样一句话，“为什么欧洲造不出好的电池？首先，他们的设计是错的；其次，他们的工艺是错的；最后，他们的生产是错的。”

可能说的就是Northvolt吧。

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