昨日沸沸扬扬流传的“阿里向雅戈尔出售手中的银泰百货股份”的消息在今天中午落定。

今日，阿里巴巴公告，公司与另一名少数股东同意将银泰百货100%股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售，阿里就银泰出售的所得款项总额约为74亿元，预计因出售银泰而录得的亏损约为93亿元。

对于收购银泰股权，雅戈尔集团相关人士向财联社记者回应：“本次集团与银泰管理层共同投资银泰，旨在‘强链补链’，完善时尚生态圈。投资完成后，雅戈尔集团将给予银泰管理层充分的运营空间，支持银泰进一步高质量发展。”

12月16日，传闻雅戈尔将收购阿里手中的银泰百货股份，财联社记者向银泰方面求证，未得到正面回应。事实上，这并非该消息第一次传出，今年2月初，市场就有消息称阿里计划出售其旗下的百货和购物中心运营商银泰商业，对此阿里和银泰双方均没有回应。

雅戈尔何以看中

总部位于宁波的雅戈尔集团创建于1979年，是全国纺织服装行业龙头企业。公司从服装行业起步，之后逐步进军房地产和投资，构成了雅戈尔主营业务的“三驾马车”。

雅戈尔的投资业务收益是公司重要的利润来源，2022年，雅戈尔的长期股权投资和其他权益工具投资总共有60家企业，包含宁波银行（002142.SZ）、金田股份（601609.SH）、上美股份（02145.HK）、创业慧康（300451.SZ）、博迁新材（605376.SH）、中际联合（605305.SH）、美的置业（03990.HK）等十家上市公司，覆盖了金融、化妆品、材料、医疗卫生应用软件等多个领域。

近两年，雅戈尔在实体商业方面加强了投资。2023年底，雅戈尔接盘美邦服饰位于成都市的一处核心地段物业，交易价达6.8亿元，这已是雅戈尔从美邦手中接手的第四家门店，累计向美邦“输血”13亿元。今年，两者合作打造的上海淮海中路HAI550综合体项目正式开业。

雅戈尔集团股份有限公司也在去年12月6日将公司名称变更为“雅戈尔时尚股份有限公司”，意欲进一步聚焦时尚主业。

今年，雅戈尔继续大举进军实体商业，前三季度新开12家时尚体验馆，包括长春店、贵阳店、太原店、温州店、上海店、武汉店等中心城市。这些大店不仅是雅戈尔的实体消费旗舰，更是试图成为当地的时尚地标，如9月重开的上海南京路雅戈尔时尚体验馆斥资千万打造裸眼3D巨屏。

公司在11月的投资者活动交流会上表示，时尚体验馆是公司探索线上线下深度融合、提升会员消费体验的根据地，对于提升公司在各中心城市的品牌力和知名度、带动和辐射其他渠道和区域销售发挥了积极作用。

银泰商业集团拥有超60家百货门店及多个待开项目，线上实现了喵街APP、“银泰百货”微信小程序、“银泰百货”支付宝小程序等全渠道销售，数字化会员突破4000万。这些资源想必也是雅戈尔在推动线上线下消费融合的过程中所看中的。

阿里何以亏损出售

1998年，沈国军在杭州创立银泰百货（武林店），旗下涵盖百货、购物中心等业态；2007年，银泰百货在香港上市，股票代码01833.HK；2013年，银泰百货（集团）有限公司正式更名为银泰商业（集团）有限公司，并于次年开启了与阿里十年的融合之路。

2014年3月，阿里巴巴集团与银泰商业集团共同宣布，阿里集团将以53.7亿港元对银泰商业进行战略投资，双方将构造一套打通线上线下的未来商业基础设施体系，还将组建合资公司。

交易完成后，阿里集团将持有银泰商业9.9%的股份及总额约37.1亿元港币的可转换债券，双方约定在未来三年内，在相关法律法规许可的前提下，阿里集团可将可转换债券转换为银泰商业的普通股股份，从而使得阿里集团最终在银泰商业的持股比例不低于25%。

2015年，由阿里新任CEO张勇出任银泰商业董事会主席，同时兼任银泰商业战略发展委员会主席，表示“银泰商业的定位是担负线上线下零售百货转型升级平台的使命”。这一年的7月，阿里持有银泰商业28%的股权，成为单一最大股东。

在当时互联网的洪流下，银泰作为传统百货零售业选择了及时转型，与阿里牵手后，银泰商业集团CEO陈晓东表示，“实体零售和互联网一定要融合，全面融合，这是一定的。阿里有大数据，有线上十几年的经验，我们合作以后肯定会发展更快。”

2016年，银泰商业集团发布公告，称接受了阿里巴巴的换股通知，阿里通过其间接全资子公司The Libra Capital Greater China Fund Limited 对银泰商业持股，加上时任阿里巴巴副主席蔡崇信和阿里巴巴集团的持股，总共持股比例达到27.90%，成为银泰商业的最大股东。银泰创始人、前主席沈国军家族的持股比例则从21.87%降至17.56%。

2016年，马云正式提出“新零售”战略，即“以消费者体验为中心的数据驱动的泛零售业态”。随着合作深入，阿里和银泰内部都对于新变革方向的信心越来越足，一年后，阿里正式收购银泰商业，出资金额达198亿港元，收购溢价超40%。

2017年1月，银泰商业公告，阿里巴巴全资子公司Alibaba Investment Limited联同银泰商业（集团）有限公司创始人沈国军的全资公司对银泰进行私有化，交易金额达198亿港元（约177亿元人民币）。

这一年，银泰的会员体系与阿里天猫、支付宝的大数据打通，线下50家门店全部实现了数字化。几年内，银泰的棋盘上已然出现了喵街、喵客、喵货、西有、西选、集货、Injunior等多枚棋子。

阿里与银泰的绑定与阿里新零售战略的推进息息相关，双方的愿景是通过数据化真正打通线上与线下之间的渠道，提升线下购物体验，改造实体零售。然而，2018年后，“新零售”逐渐退潮，“直播电商”飞速崛起，终止了大家的美好想象。随后，阿里“新零售”战略的重要推手张勇离开，新的投入和取舍出现。

在银泰眼中，“新零售”战略仍然有践行价值，陈晓东在去年年底接受媒体采访时表示，无限接近消费者才有机会占领市场，想要以消费者为中心，完成零售的创新变革，离不开数字化，“银泰百货正在把实体零售、线上线下零售结合等最有价值的部分数字化。”

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